[摘要] 今年4月份，从监管部门要求对存在土地闲置及炒地行为的房企暂停批准其上市、再融资和重大资产的重组开始，到10月中旬，房企重组正式叫停，再到11月份，监管层要求只要主营业务收入中出现自房地产业的上市公司融资要求也将不予通过。这意味着自2007年冬天证监会暂停房企IPO之后，房地产企业迎来了第二次“极寒”。
内地房企融资无门？
当A股融资遭遇政策性堵截之后，房地产企业的融资量并不一定减少，但来源必定更趋复杂化。
今年4月份，从监管部门要求对存在土地闲置及炒地行为的房企暂停批准其上市、再融资和重大资产的重组开始，到10月中旬，房企重组正式叫停，再到11月份，监管层要求只要主营业务收入中出现自房地产业的上市公司融资要求也将不予通过。这意味着自2007年冬天证监会暂停房企IPO之后，房地产企业迎来了第二次“极寒”。
“从资本的角度看，对于那些急需资金的房企来说，2010年的确不好过。”
据万得数据显示，截至12月6日，今年以来房地产一级市场融资额为不超过100亿元，相比2009年的1218.35亿元而言，显得很是寒酸。其中通过首发和配股募资的资金为零。在这样的环境下，房企只有两条出路：一是到境外寻求融资渠道；二是在内地另谋出路。
60桩房地产再融资遭拒
多位投行人士告诉《中国经济周刊》，证监会在最近举办的一次投行业务培训会上向他们传递了这样一个信息：不再审批任何房地产再融资申请。其“房地产”限定的范围除了包括主营业务是房地产的企业外，还包括只要主营业务收入中有部分是来自房地产业的企业，“哪怕是一点都不行”。
据知情人士介绍，监管层曾想过划定一个主营业务的比例，“但后来会里觉得如果拉一条红线的话，会很容易让一些公司通过转移的手法来规避掉，所以干脆就卡死、一刀切。”
投行人士均表示，这次的“一刀切”非常严格。
此前的10月15日，证监会已通过其官方网站发布了“暂停房地产企业重组申请”的新闻稿。证监会称，为坚决贯彻执行“新国十条”精神，已暂缓受理房地产开发企业重组申请；对已受理的房地产类重组申请，将征求国土资源部意见。
今年早些时候，证监会已和国土资源部达成联手监管协议，凡房地产企业的再融资申请需征求国土资源部意见。此后业内一直期待两部委能尽快达成审批制度。“但目前看来，证监会首先在受理源头上就掐死了，而新的审批制度估计短期也很难出台。”上述投行人士表示。
至此，虽然证监会此前没有明确对外宣布暂停房地产公司的再融资审批，但随着房企重组申请和再融资审批相继暂停，国内房企在中国资本市场的再融资大门已全部关闭。
据万得数据统计，今年以来，仅有中弘地产（000979.SZ）和凤凰股份(600716.SH)两家公司于年初在二级市场上实现了定向增发，但两家公司再融资总额不到30亿元；发行企业债的也仅有东华实业(600393.SH)、金丰投资(600606.SH)、新黄浦(600638.SH)、南京高科(600064.SH)，总额仅 29亿元。
此前，证监会相关负责人曾向媒体透露，目前递交再融资申请的企业有160多家，其中60家涉及房地产业务。其中不少企业因为再融资申请的股东大会决议已经过期，只能撤回。
境外“找钱”花高息
在国内融资受阻的形势下，有条件的内地房企纷纷转寻境外融资，在香港掀起了一波融资潮。
11月24日，新鸿基地产（0016.HK）发布公告称，已向香港联交所申请，把所有根据40亿美元债务工具计划发行的票据安排在交易所上市。
记者在采访中了解到，事实上，从10月下旬开始，内地房企就有多笔海外融资浮现。10月25日恒盛地产（0845.HK）公告称，公司向渣打银行借贷1亿美元的商业贷款；人和商业（1387.HK）11月3日公告，公司拟发行2016年到期的3亿美元13厘额外优先票据。
无独有偶，去年10月才在香港上市的宝龙地产（1238.HK）日前也宣布，将发行2015年到期、本金总额2亿美元的5年期优先票据，将用作现有及新增物业项目发展以及一般企业用途。
此外，方兴地产（0817.HK）、龙湖地产（0960.HK）、远洋地产（3377.HK）、恒大地产（3333.HK）、碧桂园（2007.HK）等在港上市房企也相继推出境外融资计划。
据万得数据统计，10月底至今的这一波境外融资潮，内地房企拟融资规模在50亿美元左右。而从年初至今，内地房企境外融资规模已超过200亿美元（约合人民币1329亿元）。
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