[摘要] 贷款收紧使银行议价能力增强，定价能力提升，展望未来信贷运行，业内专家称，银行将采取“以价补量”策略弥补信贷投放减少造成的盈利降低。一方面，银行将提高贷款定价水平；另一方面，银行将按照贷款综合收益率高低来发放贷款，综合收益率高的优先发放。
未来央行会否继续通过提高存款准备金率收缩银行信贷？
鄂永健告诉记者，刚刚公布的数据显示新增外汇占款较多，公开市场到期资金规模较大，仍需要通过上调准备金率来回收流动性。但不同规模银行的流动性差异更趋明显，对继续大幅普调准备金率也构成一定制约，一、二级市场率倒挂现象消除，央票发行量明显恢复，对准备金率上调形成一定替代。
“综合两方面因素，未来准备金率调整频率将有所降低，预计上半年准备金率可能再小幅上调1次、0.5个百分点。时间窗口可能在4、5月份的公开市场到期资金量较大时期（这两月合计到期资金1.25万亿元）。”鄂永健说。
“票据融资持续负增长，这一方面是银行继续通过减少票据来腾挪贷款空间，另一方面也说明实体经济信贷需求旺盛。”鄂永健告诉记者。
在信贷供需偏紧的情况下，银行倾向于确保利率上浮较高的对公贷款而压缩住户贷款。因此，鄂永健认为，本月住户贷款多增是短期现象，难以持续。
贷款收紧使银行议价能力增强，定价能力提升，展望未来信贷运行，业内专家称，银行将采取“以价补量”策略弥补信贷投放减少造成的盈利降低。一方面，银行将提高贷款定价水平；另一方面，银行将按照贷款综合率高低来发放贷款，综合率高的优先发放。
这一策略在2010年已有所体现，数据显示，2010年民生银行公司贷款平均利率为5.82%，比上年提高0.49个百分点；“商贷通”新发放贷款执行利率较上年提高1个百分点以上。招商银行（600036）今年新发放人民币一般性批发贷款和零售贷款加权平均利率浮动比例分别比上年提高了3.80个百分点和20.07个百分点。
此外，专家认为，中小企业客户将成为信贷额度偏紧之下银行更乐意融资的对象。
央行4月14日公布的一季度金融统计数据报告，首次发布社会融资总量指标，多位专家都表示，社会融资总量目前只是参考指标，不是调控指标。
“即使在使用社会融资总量的指标后，银行信贷仍然是央行调控的主要标的。”彭文生表示。
他认为，信贷可通过货币乘数创造货币，影响总体流动性，而直接融资不创造货币，且目前银行信贷占社会融资总量的比重更大。同时央行对于信贷供给除了利率调整外，还有包含“窗口指导”在内的一系列调控手段；而对直接融资的调控手段则有限。
对这一新的指标，鄂永健分析认为，这是央行在融资结构逐步多元化的背景下，进一步拓宽货币政策的关注面和提高货币政策有效性的一种有益尝试。虽然贷款和银行承兑汇票占社会融资总额的比重逐步下降，但仍在70%以上，银行在社会总融资中仍占据主导地位。加之，以社会融资总量为中介目标实施货币政策，需要较为市场化的利率形成机制和更为优化的金融监管体制。
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